アメショウ：
初級オプション講座の第４回目ぇぇ
今回は、オプションの評価について、簡単に説明してみます・・・・（簡単に？？？？できるか？？）
前回までに散々説明したように、オプション取引とは、例えば通貨の、ごく普通のオプションの場合）・・・
①ある通貨を
②ある価格で
③買う（又は売る）ことができる
④権利
の取引であると説明しました。で、このオプション取引というのは、ある権利を買った場合は、「損する可能性が全く無くて、利益がめっちゃ取れる可能性のある取引」なので、こういったおいしい権利は、もちろん誰もただで与えてくれるわけではなく、お金を払わなければ、買えません。このコストのことを、「プレミアム」と呼びます。
今回は、このオプションのプレミアムって「いくらくらい？高いの？」とお考えのあなたに、そっと送る本源的価値と時間的価値のお話です。。。。と、思ったけどその前に基本的な使い方の部分を。。。
【お断り】
オプションには、前回までに説明したように様々様々様々ぁぁぁな種類がありますが、初級講座では特に断りが無い場合は原則として、通貨オプションにおいて一般的である「ヨーロピアンのプレーン・バニラ」を前提として解説します。
りおち：
(゜ρ゜)ノぁぃ 質問があります。
アメショウ：
はい。そこの茶色縞々猫。手短に。。。
りおち：
(゜ρ゜)ノぁぃ
質問その1：オプション取引って、指値注文とどう違うのですか？（指値だったらただじゃん・・）
質問その2：最近このブログの更新がなかなかされないのは何故？
アメショウ：
やはり猫並みの記憶力しかないな・・・
指値注文というのは、指定する価格になったら執行される注文。
オプション取引は、将来の価格がいくらになっていようが行使可能な権利のこと。
質問２については、
管理人はお前だろうがぁ・・鉄拳制裁!!o(メ｀□´)○()o×)/あべしっ!!
りおち：
Σ(゜∇゜|||)はぁうっ!。。。どちらもよく分かりません。
例えば、σ(￣。￣) オイラが１０，０００ドルの買いポジションを１０３円で持っていた場合に、１０５円で売りの指値注文を入れておいた場合と、同じ状況でお金を払って１０５円で売ることができるオプション（プット）を買っていた場合って・・・・・結果は同じような気がする・・・・指値はただだけど、オプションは有料ならむしろ損な気がする・・・
アメショウ：
o(￣ー￣;)ゞううむ。。。それは例えが悪すぎるな。でもまぁ、そういう使い方をした場合に、
①１０３円のポジションを持っていて１０５円の指値をした場合
②１０３円のポジションを持っていて１０５円のプットを買った場合
で、さっきも注意事項で書いたけど、ヨーロピアンだから、権利行使できる日が１ヵ月後としよう。
そうすると、
①の場合
期間に関わらず、１０５円がヒットしたら、２円かける１万ドルで2万円の利益。そこでおしまいなので、1月後に110円になっても１２０円になっても、それ以上利益は伸びません。（トレーリング・ストップにしたら伸びるけど・・・）
逆に、がんがん下がって行った場合・・・・損失拡大&退場の危機（こいつについても、トレーリング・ストップをしておけば、限定はされるけど、トレーリング・ストップの特長により103円以下でしか注文ができないので、いくらかは損する可能性有り）
②の場合
・権利行使日に105円よりも高かった場合：オプション取引については権利を放棄して最初に払ったプレミアム分損するけど、原資産の利益が出るので原資産の利益―プレミアム分の利益
・権利行使日に105円より低かった場合：権利を行使して、「その時のレートと105円の差」×「1万ドル」の利益―原資産はがっつり損失（但し、両者合わせて差引で2万円の利益）
※ただし、権利行使日までの相場の変動の仕方によって、原資産がロスカットされてその後価格が上がる下がるかによって、必ずしもこの通りとは限らない
長くなったので、続きは追記に・・・・・
続きは、↓の方の続きを見る？からどうぞ。
「面白くないから帰る」という方は、下の直帰ボタンからお帰りください。<(_ _)>
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りおち：
ΣΣ(￣◇￣;)!ハウッ!? 何がなにやら分かりません。
これって儲かるの？？？？？
アメショウ：
|゜ー゜||。_。||゜-゜||。_。|ウンウン σ(・_・)も説明していてわけが分からなくなってきた。
っていうか、(▼▼;)σ オマエの例えが悪い。。。。。
りおち：
ヽ( ￣д￣;)ノ エー!? 本当は二日酔いでいまだに頭が回っていないんじゃ？？？？
アメショウ：
...φ(ー￣*)カキカキ_φ(*￣0￣)ノ [ノヽ"－力] ペタッ
今度は、ポントル君で比較してみよう・・・・
例えば(▼▼;)σ オマエが2.4900でポントル君を買っていてだな、おいらが2.4900でポントル君のコール（買う権利）を持っていたとしよう・・・（さっきと条件を近づけるため、トレーリング・ストップ有りね）
ご存知のとおりポントル君は激しく動く・・・・この前なんか1日で1200pipも動いて・・・まさに博打状態・・・
それで、σ(￣。￣) オイラと(▼▼;)σ オマエの1ヵ月後はどうなるか・・・だ（ちなみにσ(￣。￣) オイラはポントル君で勝ったことが無い・・・というか3回しかやってないけど・・・スプレッド広すぎ・・・）
りおち：
(・_・o)ン? (o・_・)ン? (o・_・o)ン? ポントル君？
アメショウ：
GBP/TRYのこと。 ポンドとトルコで、通称ポントル君
こいつはここ最近、上下にめっちゃ動く。FXでやっていた場合、1日で取引証拠金の10倍以上の利益になることもあれば、損することも・・・・（厚張りにした場合は、被害が大きくなりそうなので、専用口座で少ないお金でやらないと危険極まりない・・・）
で、1ヵ月後にどうなるかと言うと・・・
(▼▼;)σ オマエ → 上下動が激しくて1ヶ月も持てません。速攻ぶっ飛びか？・・・・・いや・・・ひょっとすると大化けして何十倍になっているかも・・・・
σ(￣。￣) オイラ → 有利なときだけ権利行使して利益は・・(ΦωΦ)ふふふ・・・・ガッツり下がっていたら、権利放棄して、損するのはプレミアムを買うときに払ったお金だけ。。。(ΦωΦ)ふふふ・・・・
と、いう感じになる。
りおち：
Σ(゜∇゜|||)はぁうっ!。。。。なぜか余裕の(ΦωΦ)ふふふ・・・・がっ！
でもヨーロピアンは、権利行使日にしか行使できないし、放棄したらプレミアム分損なだけの、言ってみれば博打じゃん・・・o(TヘTo) クゥ
アメショウ：
(ΦωΦ)ふふふ・・・・いーや、権利行使前でも、プレミアムの価格自体が変動するから、自分が買ったときよりプレミアムが高くなったら、他に転売して、好きなときに利益確定をすることもできる。。。
あと、期間中に何回も暴落したって、ロスカットみたいに権利を失うことは無いから全く気にならないし、証拠金を追加で入れることもないし、果報は寝て待てって感じで、行使期間内のどこかで高いレートをつければいいだけだし・・・それに、オプション取引自体にレバレッジの効果もあるからFXと同じようにガッツリ儲かるかもしれないし・・・さらに、バニラ味のオプションの組み合わせや、オプション＋FXで、FXだけじゃ到底できないいろんな戦略が組めるし・・・
りおち：
”(*>ω<)o"クーーッ
と・・ところで、オプションを買うときに払うプレミアムって・・・高い？？？（前にも同じ質問をしたような・・・）
アメショウ：
（前にも言ったけど）高いか安いかは、価値観の問題。但し金融商品なので、取引をする双方にとって公平公正になるような価格で取引をする。
。。。。。。。。ヽ(・ o ・)ノ ハッ! 同じ説明をしているということは、このブログが全く進展していないということか・・・・・説明することが多すぎてぐるぐる回っている・・・・・二日酔？？？いやそんなはずは・・・
まぁいい。じゃ、次回こそはオプションの価値（プレミアム）を決める理屈をちょこっと説明しよう。
あ・・そうそう、ついでだから前に作ったオプションの計算式の画像ももう一度載せておくから・・・
こいつはいつか（何年後？）説明するけど、あくまでも標準正規分布を前提としているし、無配当の株式の場合のコールを計算をする式なので、通貨の場合はちょっと違うし、現実の偏差の裾野は標準偏差よりもかなり広いことがマーケットでは現実のものとして顕在化したし・・・・あー面倒くさっ・・・インプライド・ボラティリティは標準偏差より重心が左に寄ったり右に寄ったり・・・・メガマワルゥーヽ(＠◇＠)ノ グルグル
数学が得意な方は、下を参考にしてね
S：原資産価格
K：権利行使価格
N(dx)：値がdxのときの標準正規分布の累積密度関数
※標準正規分布を‐∞からdxまで積分したもの。0から1の値をとる
e：自然対数の底
r：無リスク利子率
ｔ：権利行使期間
σ：ボラテリティ
りおち：
(・_・o)ン? (o・_・)ン? (o・_・o)ン? 兄貴は遂に壊れたか・・・・・・
できれば、↓のランキングバナーをぽちっとお願いします。。。。そうすると・・・・新たな出会いや、未知なる発見を・・・・・他のブログでできるかも・・・・（σ(・_・)の猫ブログじゃ・・・・"p(-x-〃) イジイジ）
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ジャンル：株式・投資・マネー テーマ：投資に役立つデータ
2008⁄03⁄14 18:37 カテゴリー：アメショウの初級オプション講座 comment(0) trackback(0)
初級オプション講座の第４回目ぇぇ
今回は、オプションの評価について、簡単に説明してみます・・・・（簡単に？？？？できるか？？）
前回までに散々説明したように、オプション取引とは、例えば通貨の、ごく普通のオプションの場合）・・・
①ある通貨を
②ある価格で
③買う（又は売る）ことができる
④権利
の取引であると説明しました。で、このオプション取引というのは、ある権利を買った場合は、「損する可能性が全く無くて、利益がめっちゃ取れる可能性のある取引」なので、こういったおいしい権利は、もちろん誰もただで与えてくれるわけではなく、お金を払わなければ、買えません。このコストのことを、「プレミアム」と呼びます。
今回は、このオプションのプレミアムって「いくらくらい？高いの？」とお考えのあなたに、そっと送る本源的価値と時間的価値のお話です。。。。と、思ったけどその前に基本的な使い方の部分を。。。
【お断り】
オプションには、前回までに説明したように様々様々様々ぁぁぁな種類がありますが、初級講座では特に断りが無い場合は原則として、通貨オプションにおいて一般的である「ヨーロピアンのプレーン・バニラ」を前提として解説します。
りおち：
(゜ρ゜)ノぁぃ 質問があります。
アメショウ：
はい。そこの茶色縞々猫。手短に。。。
りおち：
(゜ρ゜)ノぁぃ
質問その1：オプション取引って、指値注文とどう違うのですか？（指値だったらただじゃん・・）
質問その2：最近このブログの更新がなかなかされないのは何故？
アメショウ：
やはり猫並みの記憶力しかないな・・・
指値注文というのは、指定する価格になったら執行される注文。
オプション取引は、将来の価格がいくらになっていようが行使可能な権利のこと。
質問２については、
管理人はお前だろうがぁ・・鉄拳制裁!!o(メ｀□´)○()o×)/あべしっ!!
りおち：
Σ(゜∇゜|||)はぁうっ!。。。どちらもよく分かりません。
例えば、σ(￣。￣) オイラが１０，０００ドルの買いポジションを１０３円で持っていた場合に、１０５円で売りの指値注文を入れておいた場合と、同じ状況でお金を払って１０５円で売ることができるオプション（プット）を買っていた場合って・・・・・結果は同じような気がする・・・・指値はただだけど、オプションは有料ならむしろ損な気がする・・・
アメショウ：
o(￣ー￣;)ゞううむ。。。それは例えが悪すぎるな。でもまぁ、そういう使い方をした場合に、
①１０３円のポジションを持っていて１０５円の指値をした場合
②１０３円のポジションを持っていて１０５円のプットを買った場合
で、さっきも注意事項で書いたけど、ヨーロピアンだから、権利行使できる日が１ヵ月後としよう。
そうすると、
①の場合
期間に関わらず、１０５円がヒットしたら、２円かける１万ドルで2万円の利益。そこでおしまいなので、1月後に110円になっても１２０円になっても、それ以上利益は伸びません。（トレーリング・ストップにしたら伸びるけど・・・）
逆に、がんがん下がって行った場合・・・・損失拡大&退場の危機（こいつについても、トレーリング・ストップをしておけば、限定はされるけど、トレーリング・ストップの特長により103円以下でしか注文ができないので、いくらかは損する可能性有り）
②の場合
・権利行使日に105円よりも高かった場合：オプション取引については権利を放棄して最初に払ったプレミアム分損するけど、原資産の利益が出るので原資産の利益―プレミアム分の利益
・権利行使日に105円より低かった場合：権利を行使して、「その時のレートと105円の差」×「1万ドル」の利益―原資産はがっつり損失（但し、両者合わせて差引で2万円の利益）
※ただし、権利行使日までの相場の変動の仕方によって、原資産がロスカットされてその後価格が上がる下がるかによって、必ずしもこの通りとは限らない
長くなったので、続きは追記に・・・・・
続きは、↓の方の続きを見る？からどうぞ。
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ΣΣ(￣◇￣;)!ハウッ!? 何がなにやら分かりません。
これって儲かるの？？？？？
アメショウ：
|゜ー゜||。_。||゜-゜||。_。|ウンウン σ(・_・)も説明していてわけが分からなくなってきた。
っていうか、(▼▼;)σ オマエの例えが悪い。。。。。
りおち：
ヽ( ￣д￣;)ノ エー!? 本当は二日酔いでいまだに頭が回っていないんじゃ？？？？
アメショウ：
...φ(ー￣*)カキカキ_φ(*￣0￣)ノ [ノヽ"－力] ペタッ
今度は、ポントル君で比較してみよう・・・・
例えば(▼▼;)σ オマエが2.4900でポントル君を買っていてだな、おいらが2.4900でポントル君のコール（買う権利）を持っていたとしよう・・・（さっきと条件を近づけるため、トレーリング・ストップ有りね）
ご存知のとおりポントル君は激しく動く・・・・この前なんか1日で1200pipも動いて・・・まさに博打状態・・・
それで、σ(￣。￣) オイラと(▼▼;)σ オマエの1ヵ月後はどうなるか・・・だ（ちなみにσ(￣。￣) オイラはポントル君で勝ったことが無い・・・というか3回しかやってないけど・・・スプレッド広すぎ・・・）
りおち：
(・_・o)ン? (o・_・)ン? (o・_・o)ン? ポントル君？
アメショウ：
GBP/TRYのこと。 ポンドとトルコで、通称ポントル君
こいつはここ最近、上下にめっちゃ動く。FXでやっていた場合、1日で取引証拠金の10倍以上の利益になることもあれば、損することも・・・・（厚張りにした場合は、被害が大きくなりそうなので、専用口座で少ないお金でやらないと危険極まりない・・・）
で、1ヵ月後にどうなるかと言うと・・・
(▼▼;)σ オマエ → 上下動が激しくて1ヶ月も持てません。速攻ぶっ飛びか？・・・・・いや・・・ひょっとすると大化けして何十倍になっているかも・・・・
σ(￣。￣) オイラ → 有利なときだけ権利行使して利益は・・(ΦωΦ)ふふふ・・・・ガッツり下がっていたら、権利放棄して、損するのはプレミアムを買うときに払ったお金だけ。。。(ΦωΦ)ふふふ・・・・
と、いう感じになる。
りおち：
Σ(゜∇゜|||)はぁうっ!。。。。なぜか余裕の(ΦωΦ)ふふふ・・・・がっ！
でもヨーロピアンは、権利行使日にしか行使できないし、放棄したらプレミアム分損なだけの、言ってみれば博打じゃん・・・o(TヘTo) クゥ
アメショウ：
(ΦωΦ)ふふふ・・・・いーや、権利行使前でも、プレミアムの価格自体が変動するから、自分が買ったときよりプレミアムが高くなったら、他に転売して、好きなときに利益確定をすることもできる。。。
あと、期間中に何回も暴落したって、ロスカットみたいに権利を失うことは無いから全く気にならないし、証拠金を追加で入れることもないし、果報は寝て待てって感じで、行使期間内のどこかで高いレートをつければいいだけだし・・・それに、オプション取引自体にレバレッジの効果もあるからFXと同じようにガッツリ儲かるかもしれないし・・・さらに、バニラ味のオプションの組み合わせや、オプション＋FXで、FXだけじゃ到底できないいろんな戦略が組めるし・・・
りおち：
”(*>ω<)o"クーーッ
と・・ところで、オプションを買うときに払うプレミアムって・・・高い？？？（前にも同じ質問をしたような・・・）
アメショウ：
（前にも言ったけど）高いか安いかは、価値観の問題。但し金融商品なので、取引をする双方にとって公平公正になるような価格で取引をする。
。。。。。。。。ヽ(・ o ・)ノ ハッ! 同じ説明をしているということは、このブログが全く進展していないということか・・・・・説明することが多すぎてぐるぐる回っている・・・・・二日酔？？？いやそんなはずは・・・
まぁいい。じゃ、次回こそはオプションの価値（プレミアム）を決める理屈をちょこっと説明しよう。
あ・・そうそう、ついでだから前に作ったオプションの計算式の画像ももう一度載せておくから・・・
こいつはいつか（何年後？）説明するけど、あくまでも標準正規分布を前提としているし、無配当の株式の場合のコールを計算をする式なので、通貨の場合はちょっと違うし、現実の偏差の裾野は標準偏差よりもかなり広いことがマーケットでは現実のものとして顕在化したし・・・・あー面倒くさっ・・・インプライド・ボラティリティは標準偏差より重心が左に寄ったり右に寄ったり・・・・メガマワルゥーヽ(＠◇＠)ノ グルグル
数学が得意な方は、下を参考にしてね
S：原資産価格
K：権利行使価格
N(dx)：値がdxのときの標準正規分布の累積密度関数
※標準正規分布を‐∞からdxまで積分したもの。0から1の値をとる
e：自然対数の底
r：無リスク利子率
ｔ：権利行使期間
σ：ボラテリティ
りおち：
(・_・o)ン? (o・_・)ン? (o・_・o)ン? 兄貴は遂に壊れたか・・・・・・
できれば、↓のランキングバナーをぽちっとお願いします。。。。そうすると・・・・新たな出会いや、未知なる発見を・・・・・他のブログでできるかも・・・・（σ(・_・)の猫ブログじゃ・・・・"p(-x-〃) イジイジ）
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2008⁄03⁄14 18:37 カテゴリー：アメショウの初級オプション講座 comment(0) trackback(0)
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